化解融资平台债务风险，有金融机构近期收到窗口指导。

证券时报·信托百佬汇记者多方采访获悉，部分信托公司近期收到监管部门的窗口指导，明确地方平台项目展业标准。窗口指导的主要内容是，严格落实《关于金融支持融资平台债务风险化解的指导意见》（国办发〔2023〕35号文，简称“35号文”），机构须通过“融资平台查询系统”查询确认相关平台是否列入监管名单中。若在名单之内，不管作为融资主体或者担保主体，相关债务只减不增，降低高息非标融资。

值得一提的是，除了多位信托人士证实上述信息之外，有数位银行内部人士也向信托百佬汇记者表示他们所在机构也在近期收到类似窗口指导，并自6月份起严格执行。

35号文发布后查询系统上线

信托百佬汇记者了解到，为防范和化解融资平台等地方债务风险，促进经济平稳健康发展，国务院办公厅于去年9月份发布35号文。这一重要文件至今未公开发布，但地方平台融资领域已产生重大变革。

根据2023年10月份发布的《国务院关于金融工作情况的报告》，2022年第四季度以来，在部委和地方两个层面建立金融支持化解地方债务风险工作小组，制定化解融资平台债务风险系列文件，引导金融机构按照市场化、法治化原则，与重点地区融资平台平等协商，依法合规、分类施策化解存量债务风险，严控融资平台增量债务，完善常态化融资平台金融债务统计监测机制，加强对重点地区、重点融资平台的风险监测。

另据记者采访获悉，“融资平台查询系统”已于今年3月正式上线，并于近期向多家机构开放权限。相关金融机构可通过该系统查询融资平台的相关情况，包括融资平台是否在监管名单之中、债项等信息，以方便金融机构和融资平台开展业务。

地方平台项目展业标准得以明确

多位业内人士认为，此次窗口指导有收紧政信业务尺度的意味，也确实明确了展业标准。

一位权威专家对第一财经表示，由于2023年是疫情平稳转段的第一年，M2增速明显回升，导致基数较高。从剔除基数影响的两年平均增速看，2023年和2024年4月末，M2平均增长9.8%，高于2018年-2022年同期平均增速，保持了流动性合理充裕。资管产品募集增速回升较快，4月末同比增长11.3%，较大程度分流了银行表内存款。预计未来几个月货币供应量增速将会企稳。

信托百佬汇记者采访获悉，部分信托公司5月份收到监管部门的窗口指导，此次窗口指导的要求是严格落实“35号文”，信托公司须通过“融资平台查询系统”查询确认相关平台是否列入监管名单中。

一位机构人士向证券时报记者表示，“融资平台数量和债务规模压降都以央行名单为依据，以2023年3月末的债务数据为基础，如果融资平台或其担保平台列入名单之中，融资额度只能缩减不能增加。如果属于高息融资，利率也需调降。”

上述人士还表示，目前地方国资背景的金融机构只能查询所属辖区的平台情况，有信托公司通过股东方的权限查询更大范围的平台情况。

亦有数位银行内部人士也向证券时报记者表示他们所在机构也在近期收到类似窗口指导。一位大型商业银行人士坦承，“目前各大金融机构均在清理涉及隐性债务的项目，我行也在5月份收到窗口指导，于6月份开始执行。”

信托政信项目空间再压缩

近年来，随着融资类信托额度一再压降及房地产信托屡出负面消息，政信类项目成为部分信托公司的发力重点。但行业观察人士认为，该业务虽有一定的生存空间，但展业的空间正在被压缩。

用益信托研究员喻智分析，一方面，在化债行情背景下，部分地区城投非标风险事件仍频发，城投主体面临的流动性压力尚未系统性缓解，部分城投公司的融资需求依旧旺盛。非标融资产品对于城投公司的资质要求相对低，对资金使用没有监管，因此非标信托业务仍有一定的存在基础。另一方面，随着化债进程推进，城投融资端在“遏增量、化存量”约束下步步收紧，叠加融资成本持续下行，城投领域“资产荒”越演越烈，对政信类信托业务相对不利。

另据不完全统计，2024年5月份基础产业集合信托成立规模246.40亿元，环比减少22.22%。这些产品投向江苏省、陕西省和浙江省的信托资金规模分列前三，分别为74.11亿元、28.09亿元和17.76亿元。

校对：廖胜超港股加杠杆